Calendar Spread
Mismo strike, dos vencimientos. Vendes el cercano, compras el lejano. Arbitraje de theta con sesgo de vega.
Ganancia máxima
Se maximiza cuando el subyacente pinea el strike en el vencimiento de la leg short.
Pérdida máxima
Debit pagado (aproximado; el real depende del comportamiento del IV).
Breakeven
Dos breakevens, uno a cada lado del strike, derivados de los valores de las legs en el vencimiento short.
Legs
Estructura
Long 1 call (o put) en vencimiento lejano + short 1 call (o put) en el mismo strike, vencimiento cercano.
Cuándo usar
IV bajo, expectativa de expansión de IV, visión direccional neutral. Mejor en períodos tranquilos antes de catalizadores conocidos.
Ejemplo
SPY en $450. Long call 450 a 60 DTE $10, short call 450 a 30 DTE $7. Debit $3. SPY pinea en $450 a 30 días → ~$4 de profit si el IV coopera.
Notas
- Net long vega: que suba el IV ayuda. Cierra en o antes del vencimiento de la leg short para evitar exposición naked no buscada.
Armalo en el simulador
Abrí esta estructura en la app, ajustá spot, IV y DTE, y mirá moverse el payoff y los Greeks.
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