Trilha

Greeks

Delta, gamma, theta, vega e rho. Como o preço de uma opção responde a cada input, uma dimensão por vez.

01 O que são os Greeks, e por quê Cinco letras que medem como o preço de uma opção responde aos seus cinco inputs. Gestão de posição é multidimensional; os Greeks são o painel. 8 min
02 Delta em detalhe Sensibilidade direcional, proxy de probabilidade, hedge ratio. Três trabalhos em um número só, com o mesmo range em qualquer chain. 9 min
03 Gamma em detalhe A curvatura do delta. Mais alto onde mais importa: at the money, perto do vencimento. Onde posições short premium dão errado. 9 min
04 Theta em detalhe Decay do tempo, dia a dia. Não é linear, não é simétrico entre strikes. O Greek que silenciosamente financia o negócio de short premium. 9 min
05 Vega em detalhe Sensibilidade à volatilidade. Escala com o tempo. O único Greek que deixa você apostar no nervosismo do mercado sem apostar em direção. 9 min
06 Rho em detalhe Sensibilidade à taxa de juros. Pequena para opções curtas. Real para LEAPS. O Greek que ressurgiu no ciclo de juros de 2022 e surpreendeu uma geração de traders. 7 min
07 Delta, gamma, theta, vega: como agem juntos Os Greeks não trabalham isolados. A mesma posição tem os cinco ativos, e gerenciar um sem olhar os outros é como posições explodem. 10 min
08 Como IV é resolvida de trás pra frente a partir do premium IV não é observada diretamente. É a volatilidade que faz o modelo de pricing bater com o premium observado. O algoritmo é iterativo; o detalhe é que fica frágil nas pontas. 7 min
09 Como cada Greek evolui ao longo da vida de uma opção Greeks não são constantes. Cada um muda de forma conforme o vencimento se aproxima, e as mudanças interagem. Sentir a dinâmica vence decorar um snapshot. 8 min
10 Skew de IV e term structure Volatilidade implícita não é um único número ao longo da chain. Tem um sorriso ao longo dos strikes e uma curva ao longo dos vencimentos. As duas formas carregam informação. 9 min
11 O volatility risk premium Volatilidade implícita geralmente supera a volatilidade realizada. O gap é a fonte de receita de toda a indústria de short premium. 8 min
12 Hedging com Greeks Como dealers ficam direction-neutral enquanto coletam spread. Os mesmos mecanismos produzem gamma squeezes quando o varejo pula em cima. 9 min
13 Pin risk e o dia do vencimento No dia do vencimento, opções ATM têm desfecho ambíguo. Alguns longs exercem, outros não; alguns shorts são assignados, outros não. A incerteza é um risco real. 7 min
14 Posições sintéticas e put-call parity Toda posição em opção tem um equivalente sintético construído com outros instrumentos. A relação é imposta por arbitragem e dá ao trader opções de como expressar a mesma visão. 9 min
15 Intuição de Black-Scholes, sem a matemática A primeira fórmula fechada de pricing de opções, em português direto. O que assume, por que funciona, e onde quebra. 9 min