Collar

Long 100 acciones + long una protective put debajo del precio + short una covered call arriba. Tope tanto al alza como a la baja; suele dimensionarse para que el premium de la call cubra la mayor parte del costo de la put (collar de costo casi cero). Se usa para proteger posiciones largas concentradas a través de ventanas de volatilidad conocidas sin vender las acciones.